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债基发行争“开门红” 新发基金近四成仍是债券基金
小财2024-01-06【资本】99410人已围观
开年以来，债券基金延续了2023年的受宠势头，当前发行基金中仍有近四成为债券基金。随着债市持续走牛，基金公司把债基作为年初推介重点，投资策略则趋多元。
根据Choice数据的统计，当前处于正在发行状态的130只基金中（A、C份额分开计）中，长期纯债型基金有10只、短期纯债型基金2只、偏债混合型基金12只、混合债券型一级基金6只、混合债券型二级基金16只，另有一只被动债券型指数基金。债券型基金共计47只，占到正在发行的基金近四成。
财联社此前报道过，债券基金2023年的月度发行份额占比屡创新高，12月新发债基的份额占比一度超过90%。从2023年全年的情况来看，债券型基金共成立8198.63亿份，占到新成立基金份额的71.04%。
图：2023年债券基金月度发行份额及占比
（资料来源：Choice数据，财联社整理）
中金固收团队认为，债券型基金密集发行以及占比提高反映了债市情绪有所回暖。此前投资者普遍对政策托底抱有较为乐观的预期，进而对债券更多抱有止盈心态，叠加汇率和政府债券供给扰动放大了资金面的波动，债市情绪边际走弱，利率也一度出现不低的回升。但伴随年末各项重要会议定调落地，政策虽然仍强调发力，但更加注重质量和有效性、而非数量堆积，投资者乐观预期有一定的落空，叠加风险资产表现疲软，投资者开始基于“预期差”重新调整债市策略方向。
1月4日，10年期国债活跃券收益率盘中触及2.54%，创2020年以来新低。今日，10年国债收益率继续下探，触及2.50%关口。与12月初相比，10年国债收益率下行近20BP。德邦证券固收首席徐亮表示，预计债市在1月会保持偏强走势，但波动会加大，10年期国债收益率有挑战2.5%的可能。1月底，需要关注信贷投放强度、经济政策力度和后续资本管理办法考核影响等。
基于对2024年债市的继续乐观，有不少基金公司把债基作为年初的重点新品进行推介，但具体投资策略存在差异。国投瑞银固收团队认为，经济总体上呈现弱复苏，后续仍需要稳增长政策发力支持。短端利率具有修复空间，中长端利率走势在短期内仍会以震荡为主，对于政策和基本面的预期有待进一步确认。信用债方面，化债背景下城投债估值快速下行，价值洼地逐步被填平，短端下沉已缺少足够的性价比和票息保护；地产债在弱基本面和情绪影响下进一步下跌，估值仍有走扩的风险。信用债整体挖掘价值有所减弱，稳健的票息策略在短期内仍是优选。
中加基金则看好转债的配置价值。近几年债市的整体特征是利率中枢下移，波动区间变窄，泛固收资产不再同涨同跌，各品种之间的分化在加大。中加基金认为，债券分析范式需进一步精细化，品种选择将在很大程度上决定组合的相对收益。杠杆及交易策略的空间在缩小，抓好票息是获得收益的关键，转债的配置价值值得重视，今年发行的债券基金新品以转债为弹性资产的策略开始活跃。
