赢家时尚发布盈利预告，净利创新高，同比增长超120%

1月18日晚间，赢家时尚控股有限公司（以下简称“赢家时尚”）发布盈利预告公告称，预期集团截止到2023年12月31日年度的纯利与2022年相比较将录得不低于120%的增长，即纯利不低于8.25亿元（2022年同期：3.75亿元），收入将录得不低于20%的增长，即收入不低于67.96亿元（2022年同期：56.63亿元）。赢家时尚（03709.HK）方面表示，业绩增长主要由于集团多个渠道产品的销售增加、公司大力进行产品改善并优化集团的运营。

消费结构K型分化 赢家时尚定下长期战略

近年来，伴随着全球经济持续下行，叠加疫情反复等负面影响，很大程度扭转了居民的消费需求、理念和习惯，消费环境沿着“K”型分化趋势发展，大多数消费者趋向理性至上的性价比消费，但同时居民对提升生活品质的需求愈加迫切，市场呈现出消费升级与消费降级并存的局面。为适应市场环境变化，从国内头部服饰品牌到国际知名奢侈品牌，在业务拓展、市场营销和品牌管理等方面都逐渐转向务实，进一步贴合消费者需求，同时头部企业也将发展重心向高端品牌转移，持续拓展消费升级所带来的市场空间。

经过疫情三年的行业洗牌，此前不少“借风起飞”的女装品牌逐步被淘汰，市场出清速度加快，批发市场规模萎缩显著，线上与线下的中低端品牌销售紧缩、业绩下行趋势明显。与此同时，头部企业正凭借渠道、产品、供应链等优势，做大市场规模、做强品牌价值，马太效应进一步凸显，在国内女装大规模品牌仍较为稀缺的当下，市场集中度进一步向头部品牌靠拢。

为了在竞争日益激烈的国内女装市场中保持头部优势，实现稳定健康发展，2023年开始，赢家时尚立足“中国轻奢品牌管理集团”的定位，坚持“多品牌、全渠道、平台化、上下游”的长期战略，加快推进品牌扩量、供应链提质，同时推动旗下品牌在产品结构、渠道布局、推广、门店、运营等方面进行深度调整。

2023年，公司持续推进卓越商品体系快速落地，加快产品全面升级，提高产品质价比，释放产品改革红利。一方面，打造“黄金三角”结构，对商品进行更为精确的标签分类――“基本款”作为销售主力，“时尚款”用于打造品牌，“流行畅销款”跟进市场趋势；另一方面，强化前端产品开发的流程化、科学化，加强顾客需求管理；同时，继续推进智能商品管理系统的落地，根据商品标签和店铺标签，高效精准匹配货场，降低缺货率。

在渠道布局和升级方面，针对营收主要来源的线下直营店，公司推动运营体系迭代改进，加强培育购物中心运营专业知识及拓展优化店址，打造超级旗舰店，聚焦头部渠道资源建设大店，优化店铺形象及位置，着力提高店铺经营效率，实现店效、坪效双增长。如，2023年9月至10月期间，公司旗下品牌ELSEWHERE对江苏、上海、西安等地门店进行重装升级，并在哈尔滨、潍坊等地开出大店；10月，又在成都万象城开出旗舰店，总面积约380平米。

据了解，自线下消费场景恢复正常后，公司终端零售持续修复，盈利能力提升明显。截至2023年6月30日，集团拥有1980家门店，其中1543家为直营门店，437为经销商门店，销售网络覆盖近200个城市，年销售额近90亿元，市场规模位列行业前三。

同时，赢家时尚持续提升产品质价比以及新品线上销售比例，扩大会员销售，增加直播收益，推动线上渠道稳定增长。依托线上线下同步发力，赢家时尚对未来发展充满信心，近期，华西证券、国海证券均给予赢家时尚“买入”评级，汇丰研究维持“买入”评级并上升赢家时尚目标价至18元。华西证券认为，赢家时尚主品牌规模大、运营能力强，且基于大中台体系下的多品牌孵化能力、卓越商品体系改革的高壁垒，未来店效和净利率仍有提升空间。

全面升级助推业绩向好 头部品牌展现发展潜力

公司的全面升级策略在2023年逐渐显现出积极的经营业绩。2023年上半年，公司实现营业收入33.41亿元，同比增长15.36%，净利润增长71.6%至4.42亿元，归母净利润增长70.9%至4.45亿元。值得一提的是，2023年“双11”期间，赢家时尚全渠道销售额超4.82亿元，全国线下店铺单日成交额为1.68亿元，同比增长48%；线上全渠道成交额达3.14亿元，同比增长35%。

据悉，赢家时尚作为一家集设计、推广、营销、销售为一体的轻奢品牌管理集团，旗下共有8个品牌，包括7个高端品牌――Koradior（珂莱蒂尔）、La Koradior（拉珂蒂）、ELSEWHERE（珂思）、CADIDL（卡迪黛尔）、NAERSI（娜尔思）、NAERSILING（娜尔思・灵）、NEXY.CO（奈蔻）和1个年轻化中端品牌――FUUNNY FEELLN（仿佛）。

近几年，赢家时尚旗下品牌频频登上世界舞台，展示中国服装品牌的独特魅力。其中， La Koradior、Koradior分别于2015年、2016年登陆米兰国际时装周舞台；2017年，NAERSI、NEXY.CO分别亮相纽约国际时装周、米兰国际时装周；2018年，NAERSILING荣担2019春夏纽约时装周压轴大秀；2023年，La Koradior在法国巴黎中国文化中心举办首个海外艺术展――《中国非遗刺绣艺术展》。同时，公司官宣好莱坞国际巨星Lily Collins（莉莉・柯林斯）成为Koradior代言人，打造优雅、自信、时尚的品牌形象，不断拓展品牌国际视野，这也是首个官宣好莱坞明星代言的中国女装品牌。此外，公司还邀请新生代小花金晨出任FUUNNY FEELLN代言人，以“酷飒”的女性形象，进一步确立品牌独立、自由、率性的定位。

从业绩表现来看，2023年上半年，公司旗下品牌营收前三名为Koradior、NAERSI和NEXY.CO，分别实现收入11.27亿元、7.05亿元、4.80亿元，并延续了高质量增长，增长率分别为11.14%、8.91%、24.71%。La Koradior、NAERSILING自2022年以来增长势头强劲，营收分别实现同比增长30.04%及22.76%；作为年轻化品牌代表，FUUNNY FEELLN则通过加速调整升级渠道布局及产品迭代，实现营收0.72亿元，同比增长18.09%；ELSEWHERE、CADIDL营收分别同比增长16.6%、17.7%。高速稳定的增长数据印证了各品牌正在进一步释放市场潜力，推动集团整体实现高质量发展。

国海证券表示看好赢家时尚长期品牌价值，在品类扩张与产品升级的推动下，将进一步获得更多消费者认可，实现亮眼收入与业绩增长。

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