再说说国电

国电未来三年净利增长主要来自三大板块：

1、火电。如果煤价不跌破800元/吨，国电的火电业务是上市火电企业中，独一档的存在。到2025年末，国电的火电权益装机还将增长9GW，相对目前权益装机增长30%。这个装机容量增长，在上市火电平台中，应该排第一。

2、绿电。2024年和2025年，按照规划（145完成新增35GW的目标）还需新增19GW的风光装机容量，毛估估，其中风机4GW，光伏15GW。2026年，风机按照年2200利用小时，风电发电量至少286亿千瓦时（2025年末，风机13GW）；光伏按照年利用小时1200小时，光伏发电量至少283亿千瓦时（2025年末，光伏23.6GW）；风光合计发电量569亿千瓦时，相比2023年，风光发电量增长138%。届时，风光度电净利按0.15元计，净利规模将达到85亿，按照85%的权益占比，归母72亿。这个增速，在上市绿电平台中，应该排第一。

3、水电。双江口，金川，还有什么枕头坝，老鹰，具体就不统计了，反正水电这一块，无论装机容量增速，还是发电量增速，以及净利润增速，也是上市水电平台中排第一。最晚，2027年，国电的水电板块，归母净利润应该会超过30亿，相对目前15亿的归母净利，增长超过100%。

2026年之后，国电的水电装机增长，将主要来自集团注入了，玛尔档，金沙江的两个电站。而绿电板块，将继续靠自身发展，维持装机容量增长，即便到2030年，国内风光发电量占比也才25%，离远期的60%，还有很大的距离。

$国电电力(SH600795)$

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