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澜起科技：3月4日接受机构调研，Allianz Global Investors、Grand Alliance Asset Management等多家机构参与
小财2024-03-07【领航】81868人已围观
具体内容如下：
（一）公司董事会秘书傅晓女士简要介绍了公司 2023 年第四季度业绩情况 2023 年第四季度，随着 DDR5 内存接口芯片（特别是第二子代产品）及内存模组配套芯片出货量进一步提升，公司主要经营指标环比持续改善。2023年第四季度，公司营业收入为 7.61 亿元，环比增长 27.28%；归属于母公司所有者的净利润为 2.17 亿元，环比增长 42.96%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 2.14 亿元，环比增长 40.89%。 相比 2023 年第三季度，第四季度公司内存接口芯片整体需求基本稳定，DDR5 渗透率进一步提升，带动 DDR5 内存接口芯片（特别是第二子代产品）出货量持续增加，同时也推动 DDR5 内存模组配套芯片（特别是 SPD 芯片）出货量增加。 以上财务数据为初步核算数据，可能与公司 2023 年年度报告中披露的数据存在差异，具体数据以公司 2023 年度报告中披露的数据为准。问：（二）交流的主要及答复
答：（二）交流的主要问题及复
问：公司如何看待今年全球服务器行业的景气度？
答：复根据近期行业分析报告及龙头公司对行业未来的展望来看，今年行业整体需求将暖，同时 DDR5 的渗透率将持续提升。
问：公司 2023 年的毛利率水平较 2022 年有所升，请主要原因有哪些?
答：复2023 年公司毛利率增长主要是因为 DDR5 内存接口芯片出货量占比提升，特别是 DDR5 第二子代 RCD 芯片出货量及其占比显著提升。
问：请公司介绍下 2023 年第四季度 DDR5 第二子代 RCD 出货情况，2024年的出货节奏和需求量如何预计？
答：复2023 年第四季度，公司 DDR5 第二子代 RCD 芯片出货量较第三季度有所提升。根据公开资料显示，2023 年 12 月某主流 CPU 厂商发布的新一代服务器 CPU 平台支持 DDR5 第二子代内存产品（数据速率为 5600MT/S）。随着相关主流 CPU 平台上市，预计 DDR5 第二子代 RCD 芯片的出货量将在今年持续提升，其需求将超过第一子代 RCD 芯片。
问：请 DDR5 第三子代 RCD 芯片今年会规模出货吗？
答：复2023 年 10 月，公司在业界率先试产 DDR5 第三子代 RCD 芯片，支持数据速率为 6400MT/S。根据主流 CPU 厂商公布的最新产品路线图，其支持内存速率 6400MT/S 的新一代服务器 CPU 平台计划于今年发布，因此，DDR5第三子代 RCD 芯片预计将跟随该 CPU 平台的发布而开始规模出货。
问：AI 的发展对 MRCD/MDB 芯片未来需求量的影响如何?
答：复I 及大数据应用的发展以及相关技术的演进推动服务器 CPU 的内核数量快速增加，迫切需要大幅提高内存系统的带宽，以满足多核 CPU 中各个内核的数据吞吐要求，服务器高带宽内存模组 MCRDIMM/MRDIMM 正是基于这种应用需求而产生。
MCRDIMM/MRDIMM 采用了 DDR5 LRDIMM“1+10”的基础架构，需要搭配 1 颗 MRCD 芯片及 10 颗 MDB 芯片。内存带宽是当前及未来服务器系统整体性能提升的主要瓶颈之一。MCRDIMM/MRDIMM 相比 RDIMM，可以提供更高的带宽，同时与现有 RDIMM 成熟的生态系统有较好的兼容性。使用 MCRDIMM/MRDIMM 有望显著提升服务器整体性能，减少企业的总拥有成本（TCO）。 MRCD/MDB 芯片用于 MCRDIMM/MRDIMM，相较于同时期的内存接口芯片，其设计更为复杂、支持速率更高，第一代 MRCD/MDB 芯片将支持8800MT/s 速 率 ， 其 价 值 量 将 有 所 提 升 。 根 据 行 业 分 析 ， 由 于MCRDIMM/MRDIMM 采用了“1 颗 MRCD+10 颗 MDB”的架构，随着其未来渗透率的提升，将带动 MRCD/MDB（特别是 MDB）芯片需求大幅增长。问：MRCD/MDB 芯片预计什么时候能规模出货？目前的市场竞争格局如何？
答：复根据主流 CPU 厂商公布的最新产品路线图，其支持 MCRDIMM 的新一代服务器 CPU 平台计划于今年发布，因此，MRCD/MDB 芯片预计将跟随该 CPU 平台的发布而开始规模出货。
根据公开信息及客户反馈，目前全球可以提供 DDR5 第一子代MRCD/MDB 芯片（支持速率为 8800MT/S）的供应商为 2 家。澜起牵头制定MDB 芯片国际标准，产品的技术表现具有一定的竞争优势。问：AI 快速发展的背景下，PCIe Retimer 芯片未来在数据中心领域的需求如何？
答：复PCIe Retimer 芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片，可用于 CPU与 GPU、NVMe SSD、Riser 卡等典型高速外设的互连。
I 时代，随着 I 服务器的快速增长，PCIe Retimer 芯片的重要性愈加凸显，目前一台典型的配 8 块 GPU 的主流 I 服务器需要 8 颗甚至 16 颗 PCIe 5.0 Retimer 芯片。根据行业分析，PCIe 5.0 Retimer 芯片的市场规模较 PCIe 4.0有望明显增长，同时，出于供应安全的考虑，客户一般会选择 2-3 家 PCIe 5.0 Retimer 芯片供应商来供货。问：公司如何预计今年 PCIe 0 Retimer 芯片的出货情况？公司这款产品有哪些竞争优势？
答：复自 2023 年 1 月公司 PCIe 5.0 /CXL 2.0 Retimer 芯片实现量产以来，公司一直积极推动该产品的客户导入、测试验证工作，有望在今年实现规模出货。
公司是全球领先的 PCIe 5.0 Retimer 芯片供应商之一，同时，自研 IP 带来了良好的整合性，公司产品在时延、信道适应能力方面具有一定的优势。问：公司全球首发的 CXL MXC 芯片主要的应用场景有哪些？
答：复CXL MXC 芯片基于下游对内存容量持续增长的需求应运而生，主要应用于两个方向，内存扩展和内存池化。首先大规模应用的将是内存扩展，目前主流的内存厂商已相继推出 CXL 内存扩展产品。公司在 2022 年 5 月全球首发 MXC 芯片后，已与全球多家顶级云计算厂商及内存龙头企业开展合作。2023 年 5 月，三星电子推出其首款支持 CXL 2.0 的 128GB DRM，并表示将于今年量产，加速下一代存储器解决方案的商用化，公司的 MXC 芯片被用于该解决方案，是其中的核心控制芯片。除内存扩展之外，另一个应用方向是内存池化，其作用更多是提升整个数据中心的经济效益，比如平衡服务器内存波峰波谷的需求。
问：公司的CKD芯片未来的市场需求量如何，目前研发进展如何?预计什么时候出货？
答：复CKD芯片是JEDEC定义的标准化产品，当DDR5数据速率达到6400MT/s及以上时，台式机及笔记本电脑的UDIMM、SODIMM内存模组，须采用一颗专用的时钟驱动芯片（CKD芯片）。公司CKD芯片的研发进展顺利。根据某主流CPU厂家最新产品路线图，其支持DDR5 6400MT/s的客户端CPU平台预计在今年发布，CKD芯片预计将跟随该CPU平台的发布而开始规模出货。
问：地缘政治的紧张对公司内存模组相关产品的市场份额是否有影响？
答：复公司一贯重视全球化布局及合规运营，在内存接口芯片领域，公司相关技术全球领先、质量稳定可靠，凭借优质的产品和服务，多次获得客户的高度认可，相关市场份额保持基本稳定。2023 年，公司荣获 SK 海力士“最佳供应商奖”、美光科技“杰出供应商表现奖”。
澜起科技（688008）主营业务：云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案。
澜起科技2023年三季报显示，公司主营收入15.25亿元，同比下降47.06%；归母净利润2.34亿元，同比下降76.6%；扣非净利润1.56亿元，同比下降79.66%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.98亿元，同比下降37.33%；单季度归母净利润1.52亿元，同比下降52.23%；单季度扣非净利润1.52亿元，同比下降44.33%；负债率4.57%，投资收益7658.39万元，财务费用-1.31亿元，毛利率59.64%。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为71.79。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出519.44万，融资余额减少；融券净流出5.26亿，融券余额减少。
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