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第一上海：维持紫金矿业“买入”评级 目标价16.47港元
小财2023-09-12【领航】71963人已围观
第一上海发布研究报告称，维持紫金矿业（02899）“买入”评级，基于其矿山建设的持续推进以及矿产量的逐渐释放，分别调整2023/24/25年收入预测至3016.44/3286.57/3542.44亿元人民币；调整归母净利润预测至236.36/308.47/363.34亿元，未来12个月目标价16.47港元。
第一上海主要观点如下：
业绩符合预期，铜金产量大幅提升
截至2023年上半年，公司实现总收入1503亿元人民币，环比增长9%，同比增长14%；实现归母净利润103亿元人民币，环比提升39%，同比下滑18%。公司收入的增长主要得益于主要矿产品铜金产量的提升，归母净利润的下滑主要塬因是生产成本的上升以及铜锌金属价格的阶段性回档。公司矿产铜和矿产金取得了较大幅度的产量提升，公司2023年上半年矿产铜产量为49万吨，同比提升14.2%，矿产铜平均售价为51000元/吨，同比下滑7.5%；公司2023年上半年矿产金产量为32吨，同比提升20%，矿产金平均售价为397元/克，同比提升10.2%。
资源并购及专案建设持续推进
今年以来，公司资源并购以及专案建设仍在持续推进，今年二月公司完成了对苏利南罗斯贝尔金矿的交割，上半年该金矿产金3.5吨，实现净利润3.8亿元；公司于2023年3月10日完成对仙乐都矿业的第二第叁阶段投资，进而获得了蒙古哈马戈泰铜金矿45.7%的权益；今年8月21日公司通过收购中汇实业48.591%股权从而获得西藏朱诺铜矿的相对控股权，随着公司资源并购以及项目建设的推进，公司未来矿产量保持持续增长。
铜金价格有望保持高位运行
随着美联储加息进入尾声，对有色金属价格的压制也日益趋松。截至目前，国际黄金现货价为1946美元/盎司，伦敦铜现货价为8445美元/吨，铜金价格目前均处于高位运行。我们预计铜金价格有望保持高位，这将对公司产品盈利水准形成有效支撑。
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