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清研环境（301288）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
小财2024-03-29【金融】79448人已围观
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.17%，同比增7.76%，净利率14.8%，同比增37.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计2711.3万元，三费占营收比19.15%，同比减19.53%，每股净资产7.85元，同比增4.06%，每股经营性现金流-0.02元，同比减105.91%，每股收益0.19元，同比增58.33%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为34.88%,原因:职工薪酬以及相关的业务拓展费用增加。
- 财务费用变动幅度为-78.74%,原因:本期闲置资金理财收益增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-105.91%,原因:本期销售回款低于经营性现金支出。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.02%,原因:本期到期理财产品赎回。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.56%,原因:2022年公司股票发行取得募集资金,而本期则无该事项。
- 货币资金变动幅度为-23.52%,原因:期末资金理财余额增加、本期支付募投项目款。
- 应收款项变动幅度为17.09%,原因:期末余额随销售业务规模增长而同比增加。
- 固定资产变动幅度为1175.51%,原因:广东清研高端环保装备研发与制造基地项目部分在建工程在本期投入使用转为固定资产。
- 短期借款变动幅度为-48.88%,原因:公司本期归还到期的金融机构流动借款。
- 交易性金融资产变动幅度为19.62%,原因:期末资金理财余额增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。公司当期信用减值损失不小，需重点关注信用资产质量。
负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，公司账上金融资产相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。报告期内应付占比变大，需要注意一下应付是否合理，比如有没有还不上供应商的钱，破坏经营流程的风险。同时注意公司报告期内应付账款的构成。
营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。
经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司报告期内在建工程规模环比变大91.17%，公司开始建设新产能，建议关注公司新产能的详细信息，关注公司产品竞争格局。公司经营中用在研发上的成本不少。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过萎缩迹象。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达754.21%）
