IPO折戟的四方伟业，撑不起“华为事业部的光环”？

在严把入关口的IPO道路中，折戟的企业往往有很多“痛”要诉说。

以近日终止IPO的四方伟业为例。上交所官网显示，四方伟业已撤回发行上市申请，根据相关规定，上交所决定终止其科创板发行上市审核。

据天眼查，四方伟业成立于2014年，是一家大数据软件产品及服务提供商，脱胎于从事通讯运营商服务的四方信息旗下“华为事业部”。在大数据浪潮下，受益于市场需求的持续增加，该公司也有一定“起飞”趋势。

具体而言，随着互联网、物联网、5G 等技术及产业的不断发展，大数据软件市场正趋爆发，预计到2024年我国大数据软件市场规模将达到492亿元。

这一背景下，四方伟业加码研发，以技术成果谋求自己的一方天地。招股书显示，2019-2022年上半年，四方伟业研发费用分别为4029.55万元、4192.87万元、4634.41万元、1958.67万元，占当期营业收入的比例分别为39.53%、20.21%、16.45%、29.79%。据悉，这样的数据表现，在行业处于较高水平。

另外，值得一提的是，其也计划将IPO募资7.18亿元中的大部分应用于研发，其中，6.27亿元拟用于新一代大数据平台建设项目，0.92亿元拟用于大数据关键技术研究中心项目。

凭借对技术研发的重视，四方伟业已进入龙芯、飞腾、华为、新华三、中国电子、科大讯飞等ICT龙头企业供应链体系，而随着客户规模扩大，营收涨势愈发显著，据招股书，2019-2022年上半年，四方伟业的营收分别为1.02亿元、2.07亿元、2.82亿元和6575.60万元。

单纯从营收来看，四方伟业还是基本处于发展上行区间，但若看向其利润表现，可以发现，其前进道路上还是存在“绊脚石”。

据招股书，2019-2022年上半年，四方伟业净利润分别为-8977.81万元、1466.89万元、4396.16万元和-1897.91万元。其中，政府补助及退税占比较大。整体而言，四方伟业的盈利能力并不强。

究其原因，一方面或在于四方伟业提供的产品具有周期性和一次性特性，导致客户对公司产品复购率较低，据了解，四方伟业70%的收入来源于新增客户。

另一方面，大数据软件市场竞争正在不断加剧，四方伟业的竞争力有待提升。据前瞻产业研究院数据，在公司重点布局的大数据基础软件领域，还有创意信息、国信优易、星环科技、达梦数据等一批发展强劲的企业，此外，阿里、腾讯也有相关布局。

这种背景下，上交所也注意到四方伟业与成熟厂商之间的差距：“公司产品主要用于大数据收集、存储、加工、分析、展示，展示类产品收入占比高；同行业厂商阿里云、腾讯云、华为云等产品分布各环节，并在数据治理、分析等领域具有优势。”

这也需公司进一步加码研发，正如前文所述，四方伟业对研发无疑是重视的，但这一过程中，也存在一定变数引起市场担忧。

比如研发人员的优化。根据招股书，2019-2022年上半年，四方伟业研发人员分别为199人、212人、174人、138人。到2022年6月末，公司研发人员只有交付人员的大约一半。

存在这样的情况，或出于裁员降本的考虑，但从公司员工中交付人员占比较大来看，四方伟业似乎正在演变成一家项目交付型公司，对此，有业内人士直言：“四方伟业正在远离一家软件公司的本质。”

如何增强软件公司的技术底色？这个问题，还待四方伟业给出更合理的答案。

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