资深投资人：AI狂热优于互联网泡沫时代，最终赢家不一定是当前的热门股

尽管本月有所回落，但AI带来的潜在利润增长还是令市场对科技股充满了乐观情绪。年初至今，以科技股为主的纳斯达克综合指数累计上涨了31%，同时标普500指数的涨幅也超过了16%。

截至周四收盘，英伟达年内累计上涨近180%，Meta上涨了150%左右，特斯拉上涨了超100%。有分析师表示，鉴于涨幅主要集中在少数几支大型科技股这一事实，泡沫效应可能正在形成。

Coop在专访中说道：“如果你回顾过去一年发生的事情，就会发现我们是如何走到这个阶段的。去年11月发布了ChatGPT，接着各公司宣布了对AI的投资， 再到5月份英伟达公司的脱颖而出。”

“我们已经开始意识到，在生成式人工智能领域，事情发展是如何加速的。这吸引了公众的想象力，接着就让我们看到了令人难以置信的股市大涨。”

晨星在近期的一份研究报告中，将巨大估值集中在少数科技股的这一现象与1999年的互联网泡沫进行了比较。Coop称，两者的不同之处在于，本次处于核心的公司是“具有巨大竞争优势的成熟巨头”。

“我们所有的研究都表明，与1999年的情形相比，今年表现出色的公司具有某种形式的护城河（技术门槛），而且他们盈利能力强，具有可持续的竞争优势；与之相比，1999年的情况是有很多投机性公司。”

因此，目前“在一定程度上有更加坚实的基础”，但Coop指出，“话虽如此，如此之高的股价，在我们的角度来看，人们真的对AI改变事物的能力过于自信了。”

他认为，AI的长期影响是不可预测的，它与先前改变文明的重大技术变革，如电力、内燃机、计算机和互联网等，确实有相似之处，“但这需要时间，最终的赢家可能还没出现，就像互联网泡沫后的谷歌公司。”

“人们已经被冲昏了头脑，进而让美国股市高度集中在某个主题上。”Coop称，在技术变革的步伐如此之快的环境下，押注股票时需要持有一定的怀疑态度。

Coop还强调了“分散投资组合”和“保持估值意识”的重要性，他建议投资者关注那些能够让投资组合免受衰退风险影响的股票，以及能提供良好价值的股票，另外还有比18个月前更具吸引力的债券。

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