公募基金券商纷纷出手自购，市场企稳还欠缺了什么？

沪市失守3100点，沪深股市合计成交不足7000亿，意味着整个市场的投资信心跌入了冰点。市场多方期盼着股市企稳信号的确立，政策底与估值底已现，但市场底还没有完全走出来。即使如此，我们已经感受到底部离我们越来越近了。

公募基金与券商纷纷出手自购，可以认为当前的市场估值与投资价值已经得到了机构投资者的认可。不过，就目前而言，参与自购的机构投资者数量还不算很多，且累计自购的金额还不算特别大。所以，基金券商自购对市场的影响，形式性还是大于实质性的影响。

公募基金与券商的自购行为，也许只是一个开始。紧随其后，不排除会有更多公募基金与券商机构参与其中，累计参与的金额可能会水涨船高。不过，与平时公募基金的募集金额相比，这些自购资金的规模比较小，对市场的影响也是相对有限。因此，从市场的角度出发，希望有更多实质性的举措提振股票市场，尽快恢复市场的投资信心。

除了公募基金与券商的自购表现外，部分上市公司开始加快股票回购的步伐，并掀起一轮股票回购潮。在实际情况下，上市公司掀起股票回购潮，本身是对上市公司投资价值的认可。假如上市公司利用自有资金回购股票，而且实施股票回购注销的措施，那么将会更有利提升上市公司的股票价值。

上市公司拿出真金白银进行增持和股票回购，更能够体现出上市公司稳定股价的诚意。同时，也从一定程度上反映出上市公司的财务状况健康，企业自身的现金流应该没有太多的问题。

大力推动A股市场的股票回购注销行动，复制前些年美股市场的回购潮，也是提振股市的重要措施之一。在低利率的市场环境下，为上市公司低成本回购创造了条件，股票回购既可以用在股权激励，也可以用到股票回购注销身上。在特殊市场环境下，可以鼓励上市公司采取多种方式进行股票回购，积极引导符合条件的上市公司进行股票回购注销。上市公司业绩不行，可以利用财技补救，批量上市公司实施股票回购注销的动作，有利于提升上市公司整体的投资价值，推动股票市场的持续回暖。

从公募基金券商机构的自购，到上市公司积极采取股票回购的措施，其实更多反映出机构投资者与上市公司对当前市场投资价值的认可。不过，真正参与自购与股票回购的，依然是一部分资金，尚未形成规模化的效应，当批量的机构投资者与上市公司积极参与自购或股票回购行动，那么这个时候对市场的影响也会更加明显。

从市场的角度出发，也许更期待政策面的发力，并促使重要性的政策利好出台。

从近期A股市场的政策环境分析，其实已经有明显回暖的迹象。但是，与降低印花税、暂停再融资等措施相比，当前政策层面所释放出来的消息，依然是比较温和，对市场信心的提振影响依然比较有限。也许，从市场的角度出发，在政策底、估值底先后得到确立的前提下，市场期待着更具实际影响力的政策措施出台。

沪市失守3100点，距离3000点整数关口又近了一步。从2007年以来，A股市场不知道已经在3000点附近徘徊了多长时间。但是，在市场指数依然稳守在3000点附近时，A股市场的总市值规模已经较十多年前大幅攀升，可见A股市场的IPO与再融资节奏有必要减减速，股票市场的投资功能急需要得到提升。

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