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A股：否极 夯底
小财2023-11-01【领航】65883人已围观
本该如此，无关崩盘！
2023年8月29日，中国工业报在中工财经市场观澜栏目刊发过一篇题为《A股：请做好“夯底硬战”准备》的文章。文章明白无误地研判：“2023年四季度，沪综指探及2800点不但颇为有理，似更为有利。”
本报做出上述研判，一不是随行就市人云亦云，二不是凭侥幸猜测偶然言中。要知道，8月29日，A股收盘3135.89点，此前一天国家已明令执行“证券交易印花税减半征收”政策，当时整个市场正处于群情激奋昂扬向上的阶段，盘内各大技术指标均发出了持股增仓的提示。在这种形势下，我们为何逆势研判四季度3000点或无强劲支撑？原因有三。
其一，当时的经济基本面数据需要反复夯底。此原因已被三季度宏观经济数据再度证明，此处不再赘言。
其二，场内资金需要天量回归。8月29日，中工财经图片新闻栏目文章直言：证券交易印花税减半征收对A股能起到多大的作用，最终要看场内资金供给情况而定。如果入场资金不多，则沪综指上行必然乏力。
其三，A股自建市场以来，K线长期通道的约束力使然。
沪综指的上升通道路径有多种形态，3000点之下便有四条。其中，10月23日出现的2923.51点，从划线结构上看，也可能会成为上升通道的一大支撑，这一通道是由1996年2月的512.83点与2019年1月的2440.91点构建的。如今，2923.51点的加入，使得此线通道的底部又多一大支点。但在此通道下方，仍有几条上升通道存在，这些上升通道支点更多，更令空头忌惮。
综上所述，前期A股跌破3000点，是A股长期上升通道约束力决定的，反应的市场博弈心理路径，是必然的市场规律。正是根据这一规律，我们非常笃定地提出“2023年四季度，沪综指探及2800点不但颇为有理，似更为有利”。
利好隐现，翻转且待逼空
当前A股面临的最大问题是国内外经济基本面的博弈和市场的资金供给。
谈到基本面，中国社会科学院工业经济研究所研究员、教授、博士生导师，中国区域经济学会副会长陈耀，在接受中国工业报采访时说，3000点确是投资人的心理线，但A股跟实体经济时常背离。我们判断，股市在3000点以下运行是短暂状态。从二至三季度的经济数据看，尽管很多指标在继续下滑，但降幅均有收窄；尤其是十一黄金周，居民消费数据很能振奋人心。未来，实体经济向好，股市站稳3000点不会有太大问题。
陈耀提出，中国经济还是有诸多潜在利好因素的。
比如，“一带一路”十周年，150多个国家的代表到北京参会，我们与沿线国家合作签了很多长期大单，这壮大了沿线国家经济发展的信心，其经济拉动效应势必将逐渐释放出来。
还比如，四季度是境外市场的消费季，随着圣诞节、元旦等西方节日的临近，我们的外贸经济会逐渐活跃起来，这些数据一般在来年一、二季度体现到国内统计数据上。
再比如，10月底，王毅外长应美国国务卿布林肯之邀访美，不管结果如何，都反映出一点：中美两国在寻找机会改善关系。
综合各种有利因素，陈耀预测2023年国内GDP实现5%的增长率的目标应该不成问题。
对于未来中国经济的拉动力或引擎问题，陈耀认为，“十四五”规划里有很多项目至今尚未落实。有些项目，在规划中本身就是万亿级的大项目。比如，一些大型水电基地建设项目，一旦启动，必然会对钢筋、水泥、石化、机械等众多行业领域产生不可忽视的投资拉动效能。最近，国家已明确中央财政将在四季度增发2023年国债1万亿元。这说明，我们国家在财政政策、货币政策方面还有很多工具没用上，将来都会逐渐使用。
对于近期股市下跌在资金供给面上的原因，国家发改委研究院院长杨宜勇给出了精简扼要的判断：主要是外国游资撤离。
杨宜勇的判断符合市场趋势。盘面数据显示，10月17日至10月23日，散户监测指标PVI出现了负60度角斜率的下降趋势，短短5个交易日，指标值便由106降到了102，散户资金出逃力度空前。
对于境外投机资本策略性撤离，中国香港沃德国际资产管理顾问公司董事局主席、深圳市金宗信投资有限公司董事卢麒元认为，我国房地产领域近期有几家头部企业海外借债违约，进而引爆了国内债务违约问题。这些年，有不少头部企业以高于市价的成本在境外用债权融资贷入美元，一旦境内资本市场出现风吹草动，这些资金立即撤离。我国尚未对离境资本收取重税，这给很多投机客留下了可乘之机。近期，某负债高达2万亿元的企业老总被实施人身控制，这对国际投机客来说是一大警示，但对全体人民是一大利好，对资本市场是利空的出清举措之一。
综合上述各位专家意见，同时结合盘面数据信息，本报分析认为，四季度至明年上半年，中国经济在财政政策、外需拉动、重大项目牵引的合力下，有进一步企稳回升的趋势；国际游资对A股市场的投资具有逐利而生的潮汐属性，只要中国经济基本面不出问题，套利资本自然会重新上岸，不必忧疑。从技术上看，若要奠定长期铁底，在沪综指3000点上下（2800点至3200点之间），构造出一副排山倒海的头肩底，则后续K线上涨更有保障。因此，进一步逼空才是长期利好的凯歌序曲。
抢先卧底，哪些领域有良机？
沪综指进入筑底区间意味着板块行情将加速演化。
按照日线、周线、月线、季线多顺周期操作原理，参考带状能量线、随机指标、布林线等技术指标提示，以下板块或有行情：医药、电气设备、工程机械、半导体、元器件、化工等。
招商证券生物医药行业分析师许菲菲提示，2023年三季度，申万生物医药行业公募重仓持股占比12.9%，比二季度涨94个基点；超配比例5.8%，比二季度涨147个百分点；市场看好医药行业价值。
长江证券电气设备行业分析师邬博华认为，风电光伏储能行业目前处于估值低位，未来变革可期，可做底部布局。
国泰君安工程机械行业分析师徐乔威认为，万亿国债通过转移支付方式安排给地方政府，用于防灾、减灾、救灾基础设施建设，各地新增需求及项目开工率提升，利好工程机械。
浙商证券机械设备行业分析师邱世梁认为，半导体行业预计明年会迎来周期复苏上涨行情，看好后续国产化驱动。
华创证券通信行业分析师欧子兴认为，5.5G高频扩展推动射频、天线等核心部件功能的革新，射频元器件有望率先受益。
中信期货行业分析师胡佳鹏认为，化工大跌风险或难见到，整体估值有支撑，随着财政刺激政策落地，市场短期机会或现。
（本文首发于中国工业报，作者裴少铭；此为作者授权发布传播）
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