越跌越买！多只ETF年内份额增长超百亿份

记者发现，近段时间，多只ETF份额增长明显。

而将时间拉长，自今年以来，在A股市场整体出现调整的情况下，多数ETF份额逆势出现增长，呈现出“越跌越买”的特征，ETF在市场的波动中发挥了稳定器的作用，这和历史上一些ETF的份额变化情形比较类似。

历史上，不少ETF，特别是宽基ETF在股市行情不佳时，基金往往出现净申购，份额逆势增长，而在股市行情向上时，投资者逢高套现，出现净赎回，份额随之减少，ETF投资者稳健的投资风格充分彰显。

多只ETF近期份额增长明显

10月23日，汇金公司发布公告显示，汇金公司当日买入交易型开放式指数基金（ETF）。公告还表示，将在未来继续增持，这一消息，再次将ETF这一投资品种曝光在镁光灯下。

据Wind数据，10月23日以来，多只ETF获得净申购，份额随之出现明显增长，超过50只ETF基金份额增长超过1亿份，其中易方达沪深300ETF、华夏恒生科技ETF、华夏上证科创板50ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、国泰中证全指证券公司ETF、易方达上证科创板50ETF等多只ETF基金份额期间增长超过10亿份。

以易方达沪深300ETF为例，该ETF最新基金份额为211.06亿份，而在10月20日，基金份额为166.78亿份，这意味着10月23日以来该ETF基金份额累计增长44.28亿份，不到十天时间基金份额增长超过两成。

又如华夏上证科创板50ETF最新基金份额为1034.67亿份。之前的10月20日，该ETF基金份额为1012.26亿份，这意味着10月23日以来该ETF基金份额累计增长22.41亿份。

年内ETF“越跌越买” 多只ETF基金份额增长超百亿份

值得注意的是，今年以来，在A股市场整体出现调整的情况下，多数ETF份额却逆势出现增长，呈现出“越跌越买”的特征。

据Wind数据，2023年以前成立的非货币类ETF基金目前共有700只出头，上述700余只ETF基金中，多达428只基金今年以来份额出现增长，占比约六成，意味着这里面多数ETF今年以来份额出现增长，获得投资者净申购。

进一步的统计数据表明，上述ETF中，有多达238只ETF份额增长超过1亿份，其中90只ETF期间份额增长超过10亿份。

这里面，华夏上证科创板50ETF、华宝中证医疗ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、易方达沪深300医药卫生ETF、富国中证港股通互联网ETF、易方达上证科创板50ETF、博时恒生医疗保健ETF、华夏恒生科技ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、国联安中证全指半导体ETF、易方达沪深300ETF、易方达创业板ETF、华安创业板50ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF等10余只ETF基金期间份额增长超过100亿份。

比如数据显示，华夏上证科创板50ETF在2022年底基金份额为507.85亿份，如今该基金份额已经达到1034.67亿份，期间基金份额累计增长526.82亿份，累计增长超过一倍。

华泰柏瑞沪深300ETF2022年底基金份额为196.92亿份，如今该基金份额已经达到332.62亿份，期间基金份额累计增长135.7亿份。

以史为鉴：ETF投资者价值投资特征明显 历史上常逆行情反向操作

一般而言，ETF具有分散投资并降低投资风险、交易成本低廉、高透明性等多种优点，近年来逐渐受到越来越多投资者青睐，不少投资者将其视为逆向投资或者长线投资的工具。

历史上，不少ETF，特别是宽基ETF在股市行情不佳时，基金往往出现净申购，份额逆势增长，而在股市行情向上时，相关投资者往往逢高套现，出现净赎回，份额反而减少，投资者不追高，追求稳健投资的风格充分彰显。

历史上多只创业板ETF份额变化就呈现此种特征。以其中规模较大的创业板ETF为例，该基金份额变化趋势近年来就总体与创业板指数走势呈现“背离”：当创业板指数连续上涨时，该基金份额增长停滞或份额连续下降；当创业板指数呈现连续下跌时，该基金份额反而持续增长。

比如在创业板指数连续3年上涨的2019年至2021年期间，易方达创业板ETF基金份额反而总体大幅下滑，由超过150亿份，到跌至不足50亿份；而在2016年至2018年时间，创业板指数连跌3年，期间易方达创业板ETF基金份额却从不足20亿份一路增长，至2018年末已超过150亿份。

对于A股市场的态度，多只ETF在其最近披露的三季报发表了看法。

易方达沪深300ETF在近日披露的2023年三季报中表示，考虑到当前A股市场无论从资产定价，还是长期配置价值来看，都已经进入了价值区间，截至三季度末沪深 300 指数的风险溢价（ERP）已经突破过去3年90%的高分位；市场情绪以及投资者行为也均呈现偏底部特征，对于后续A 股市场的表现不必过于悲观，A股当前位置机会大于风险。

华泰柏瑞沪深300ETF在三季报中认为，三季度在经济复苏动能放缓，叠加美联储加息预期升温和海外金融风险频发背景下，市场震荡加剧，观望情绪浓厚。当前市场“政策底”已现，情绪底也在底部区间。经济基本面底部特征明显，且边际不断好转，9 月的 PMI 回到扩张区间，规模以上工业企业净利润也实现正增长等等。

展望后市，华泰柏瑞沪深300ETF在三季报中认为，短期外围环境仍然对情绪有所压制，但是市场核心关注仍然聚焦政策改善力度以及经济修复的斜率。

货币政策方面，预计仍将持续发力，重心过渡到宽信用，继续强化企业、居民中长期贷款投放，进而增强对实体经济的带动。同时，地产政策、化债方案、政府部门加杠杆的相关政策将成为市场关注点，在私人部门缺乏加杠杆的情况下，政府部门加杠杆或成为信用周期的最主要抓手，同样也是重拾市场信心的关键所在。

赔率方面，华泰柏瑞沪深300ETF认为，当前A股市场ERP仍处于2倍标准差上方，具有较强的安全边际，下行空间有限。风格上，大盘风格仍具有较强的持续性。

华夏上证科创板50ETF在三季报中认为，3季度，经济逐步修复，PMI环比增长，地产销售改善。金融资产价格整体震荡，人民币汇率和权益市场偏弱，利率债偏强，商品期货明显走强。A股政策底明确，静候市场底。

校对：苏焕文

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