人民币兑美元中间价大涨152个基点！报7.1254，升值至6月19日以来最高

美元快速走弱是人民币升值直接推手

国金宏观认为，美元的快速走弱是人民币汇率升值的直接推手，而美债利率的快速回落则是美元走弱的主因。美债供给侧冲击边际缓和、经济数据走弱、投机扰动缓和三方面因素的共同作用下，美债利率快速下行、美元指数也随之走弱。远期汇率的走强、风险逆转因子的走低，均释放了人民币延续升值的信号。

中金公司认为，考虑到人民币汇率已经突破重要技术关口，判断人民币汇率仍有进一步走升的空间。7.20的整数点位和7.17一带中间价所在的水平将是重要参考。预计行情的随机性将有所加大，人民币或进入双向波动的阶段。

中金公司分析，本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束，往年底看仍有几个支撑汇率因素：1、季节性结汇；2、反身性；3、出口回暖；4、美元指数进一步下行的可能性。随着即期汇率回到中间价设定的水平，未来的中间价或逐步向“收盘价+一篮子货币”的常态化定价靠拢，弹性也将逐步恢复。当然，进一步的升值空间需要国内经济预期进一步转暖的配合。须密切跟踪年底前需求侧的支持政策进一步出台的节奏和力度。

华泰期货也指出，基本面支撑人民币：1）经济预期差（chā）利好人民币汇率:国内稳增长政策持续发力，经济有望企稳改善，而美国紧缩向就业市场的传导仍未明朗；2）中美利差（chā）短期利好人民币：美联储11月继续按兵不动后，美债利率见顶回落；3）净出口不利于人民币：在国际贸易持续走弱，以及国内产业向东南亚国家转移的背景下，国内出口预计将持续承压。人民币底部更扎实，后续有望企稳转升，但斜率预计偏缓。后续继续关注两大信号：北向资金流出态势逆转，国内经济明显企稳改善，对于人民币汇率仍保持乐观。

北上资金企稳转向概率较大

至于对市场的影响，招商策略分析，近期随着市场预期美联储结束加息，美债收益率已经开始拐头向下，美元指数走弱，人民币跟随非美货币普遍走强。从历史来看，美债收益率是影响外资风险偏好的一个重要因素，美债收益率持续上行期间，北上资金有一定流出压力，而美债收益率下行阶段，往往提振北上资金的流入。11月以来，美债收益率下行趋势进一步强化，北上资金已出现多个交易日净流入。

往后看年底季节性结汇需求也有望支撑人民币汇率坚挺甚至升值，北上资金企稳转向概率较大。往后看，随着岁末年初企业结汇需求回升，人民币汇率有望保持坚挺，从此前跟随非美货币走强逐渐转为单边走强。对股票市场来说，人民币汇率的稳定有利于外资的流入，并且北上资金近年习惯于布局春季行情，后续企稳转向概率较大。

历史上外资大幅流出的情况缓解、企稳到转向流入，往往也对应了A股筑底到反攻的过程。2018年以来主要有四次典型的外资大幅流出后转向，分别为2019/4/4-2019/7/5、2020/2/21-2020/7/13、2022/3/2-2022/7/8、2022/9/1-2023/2/28。在这四个区间，北上资金流出的节奏较快，净流出平均持续时长为30个交易日；而在北上资金企稳转向净流入后，净流入持续时间平均达到60个交易日，且累计净流入规模明显超过此前的流出规模。

从行业上看，历史上北上资金企稳转向后总体仍然偏好“核心资产”，具有较高的成长性、稳定性、抗风险能力等特点的行业往往获得北上资金大幅净买入，主要集中于食品饮料、医药生物、银行、电力设备等。

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